Intresset för bolaget har dessutom ökat på twitter och därför tänkte jag göra en mer aktuell analys och hur jag ser på läget.
OHI listades på New York börsen 1992 och är ett REIT (Real Estate Investment Trust) som köper, äger och hyr ut fastigheter till andra företag. Företaget fokuserar på hyresgäster inom SNF (Skilled Nursing Facilities) som står för 85% av portföljen och 15% inom ALF (Assisted Living Facilities).
Jag vill först visa hur det gått historiskt för OHI
Från 12/31/2006 fram tills 12/31/2016
Har OHI gett investeraren som suttit still i båten en totalavkastning på 247%. Vilket blir 13,2% i årlig totalavkastning.
Det mest intressanta på bilden ovanför är att prognoserna har ofta varit defensiva och OHI har levererat bättre än förväntat hela 8 av 10 gånger. Jag tycker det är bra att dom ger defensiva prognoser som dom ser som realistiska eller kan överprestera. Det skapar trygghet.
9 anledningar varför investerar jag i bolaget!
Hur bolaget ser ut idag
SNF hjälper med vård av personer som inte klarar av vardagen själv. Det innefattar:
- Rebailiteringsvård av frakturer och ledproteser
-Allmän sårvård
-Akuta medicinska tillstånd
-Tillfällig vård efter sjukhusvistelse
-Respiratorisk vård
-Vård för personer med Parkinsons
-Vård av dödligt sjuka patienter
-Återhämtning för Stroke patienter
-Allmän rehabilitering på grund av svaghet eller fysisk nedsättning
(85% av portföljen)
Beskrivning av ALF:
ALF finns för invånare som inte klarar av ett självständigt liv. Men med stöd av personal och omgivning kan få grundläggande vård och kan få njuta av det dagliga livet i en hemlik miljö i form av lägenhet. Boenden får tre måltider om dagen, sociala aktiviteter som passar för individen. Städning och annan hjälp som behövs beroende på behovet.
(15% av portföljen)
(För 6 månader sedan stod ALF för 10% av portföljen).
Ledningen minskar risken mot Obamacare genom att öka andelen ALF i portföljen.
(Personer som bor på ett ALF får inte mycket ekonomisk stöd genom Obamacare).
Demografiskt har OHI en bra spridning i USA och en mindre del i UK
Portföljen innehåller 972 faciliteter med 77 olika operatörer utspridda i 42 stater i USA och i södra UK.
De 10 största områden står för cirka 61,5% av de totala hyresintäkterna.
Nedan finns en bild på de 10 största hyresgästerna. Vilka står för 55% av hyresintäkterna.
OHI har sedan 2014 startat många projekt för att bygga portföljen allt större.
De flesta projekt är klar under 2017 och 2018 vilket borde ge en fin ökning på hyresintäkterna.
En bra sak är att ungefär 45% av projekten är inriktade mot ALF. Det är få som får ekonomiskt stöd genom Medicaid när dom bor på ALF. Om man får stöd är det mycket mindre summor.
Bland annat finns det ett stort och intressant projekt på 2nd Avenue på Manhattan, New York. Ett populärt område vid Upper East Side. Detta projekt investerar OHI ca $250 miljoner. Det beräknas vara klart våren 2019.
Tanken är ett lyxigare boende för de rika som börjar komma upp i åldern och behöver extra hjälp. Det kommer finnas många faciliteter på plats och aktiviteter med socialt umgänge.
Jag tror det är en perfekt investering för framtiden och även bra marknadsföring.
OHI arbetar mycket med lån och därför behöver vi kolla hur det ser ut.
Vi kan se på bilden ovan att ungefär 90% av lånen upphör efter 2021. Med över 70% sträcker sig längre än 2025. Vilket visar att OHI borde klara de kommande 10 åren. Även med högre ränta.
Speciellt när OHI har 81% av skulderna på fasta räntor och att många lån är Senior notes vilka brukar ha lägre räntor, som kan konverteras till aktier i bolaget.
Nedan visas deras finansiella styrka:
Debt to EBITDA på 4,8x (5,3x år 2016)
Målet är att ligga mellan 4x - 5x. OHI har sänkt kvoten sedan 2016. De har även $1 miljard i krediter som kan användas vid behov. Dessa krediter sträcker sig då längre än år 2022. Jag anser att OHI kan klara av sina lån de kommande 5 åren, nya investeringar och höjda utdelningar även om räntan skulle fortsätta gå upp.
Utdelningen:
Nyligen rapporterade bolaget en utdelningshöjning till $0,64 / aktie.
På dagens kurs $33,55 ger det en direktavkastning på ca 7,63%.
Med en hälsosam utdelningsandel skickar det signaler att det kommer sannolikt fortsätta framöver.
Genomsnittliga utdelningstillväxt de senaste 10 åren är ungefär 8%. Men framöver är prognoserna mer blygsamma. Kring 2-6% årligen.
Värdering:
 |
| P/FFO 9,8. Låg värdering jämfört med branschen. |
Risker i bolaget:
Politisk oro och Obamacare
För någon dag sedan röstades förslaget ner i senaten om att ta bort eller ersätta Obamacare och det låter som att det kan dröja ytterligare 2 år innan en ny röstning sker. Men dock så ogillas Obamacare av både republikaner och demokrater på grund av att det är så höga utgifter för staten. Därför bör lagen ses över och förbättras. Men för nu minskades oron från politiskt håll vad jag kan se.
Geografiska risker
Eftersom OHI finns på många ställen i USA så finns det risk för kommunala regelverk som kan ändras angående äldre- och sjukvård men exakt vad och hur stor vet jag inte.
När man talar om geografisk spridning finns det även risk för naturkatastrofer på fler ställen. Vilket är osäkert tills det händer.
Finansiella risker
OHI arbetar med lån, räntor och avbetalningar som sker regelbundet. Speciell risk kan komma om hyresgästerna inte kan betala hyran och OHI står där utan intäkter.
En högre ränta påverkar OHI när det kommer till nya lån.
OHI har en lägre rating än marknadsgenomsnittet för att låna pengar. Om det skulle bli sämre skulle det bli sämre villkor för OHI som kan påverka resultaten. (Syns på bilden nedan under raden S&P).
 |
| Bild tagen från artikel skriven av Brad Thomas på Seeking Alpha om REITs |
All information är tagen från OHI hemsida (förutom bilden ovan).
Jag ber om ursäkt om det blev för långt inlägg!
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar